斗鱼战虎牙:市值胜负将分
时间:2019-04-26 编辑: 来源:36kr

  据IPO早知道消息, 游戏直播平台斗鱼直播于4月23日向美国证券交易委员会(SEC)正式递交招股书。斗鱼拟在纽约证券交易所挂牌,交易代码为DOYU,预计融资规模 5 亿美元。摩根士丹利、摩根大通和美银美林为此次发行的联席承销商。

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  C叔具体看了一下招股书,斗鱼的收入增速很快,从2016年的7.87亿元人民币增加到了2017年的18.86亿元人民币,在2018年则大幅增长93.8%达到了36.54亿元人民币。

  同期斗鱼的亏损控制得不错。净亏损分别为人民币7.83亿元、人民币6.13亿元和人民币8.76亿元。

  在斗鱼2018年的整体收入中,来自直播业务的收入达31.47亿元。

  2019年第一季度的数据显示,斗鱼月活跃用户量达1.59亿,付费用户达600万。

  从这一组数据可以看出,斗鱼的增长势头不错。

  斗鱼计划将募资用于内容投入、研发以及市场活动,提供更优质的电竞内容、增强技术能力和大数据能力,进行品牌推广以吸引更多用户等。

  腾讯是斗鱼的最大股东之一,目前持有约40%的斗鱼股份。自2016年起,腾讯成为斗鱼的股东,先后参与了B轮、C轮及E轮的股权投资,连续加码斗鱼。同时,作为最重要的战略合作伙伴之一,腾讯在游戏内容、电竞赛事、产品运营等多个方面给予斗鱼全方位支持。

  PDD、大司马、旭旭宝宝、冯提莫等头部主播都是斗鱼旗下的。

  “直播一哥”之争

  C叔在直播平台领域过去一段时间最关注的一个公司其实是虎牙直播。尽管虎牙的主播整体上没有斗鱼平台上的那么红。

  比如就在这个月的4月8日,虎牙以每股24美元的价格增发了1,360万股美国存托股,融资3.43亿美元,同时,社交媒体平台欢聚时代出售其所持480万股虎牙股票,使得此次交易总额达到4.42亿美元,比它去年赴美IPO募集的资金还要多。

  虎牙称,此次融资所得资金部分将用于建设内容生态圈和扩充电竞合作伙伴,以进一步提高内容类型和质量;另一部分将用于技术及产品研发、海外业务发展、扩充产品服务品类,以及一般公司用途。

  通过最新一轮增发,虎牙让自己手里的现金储备,比斗鱼更为充分。

  虎牙2018年纽交所上市后的表现很亮眼。在纽交所成功挂牌后,即成为中国第一家上市的游戏直播平台,发行价为12美元,虎牙首日以15.53美元开盘,随后股价一度上涨至17.07美元,最终以16.17美元收盘,大涨34%。

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  斗鱼和虎牙的目标用户群和规模都很相似,目标人群年龄段、性别也都很相似,除了平台的细分板块,模式之外,几乎找不到特别不同的地方。

  从用户数据上来看,截至今年2月份,斗鱼PC端在全球网站访问排名163位,日均UV为976.0万,日均PV为6041.4万;虎牙PC端在全球网站访问排名392位,日均UV为441.6万,日均PV为2296.3万。虎牙最新的月活用户(MAU)数据:2019年第一季度平均MAU突破1.23亿,移动端平均MAU则增长至0.54亿,对比2018年同期的0.93亿和0.42亿,均继续保持同比30%的高速增长。2019年第一季度,斗鱼的MAU达1.59亿。

  从营业收入上来看,2018年斗鱼的营业收入为36.54亿元(合5.3亿美元),净亏损为8.76亿元(合1.27亿美元)。2018年虎牙总营收同比增长113.4%至人民币46.63亿元(合6.78亿美元),非美国通用会计准则下,归属于虎牙的净利润为人民币4.61亿元(合6700万美元),实现全年盈利。

  用户数据略方面,虎牙略低于斗鱼;但财务数据方面,虎牙比斗鱼更好。

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  值得一提的是,斗鱼此前早就有上市的消息传出,而此前要去IPO的地方是在港交所,如今又变成了纽交所,其中曲折颇多。“7月映客在港股上市后破发,以及港股多散户、极易受内地消息影响的特点,最终让斗鱼放弃在香港上市的想法”,一位斗鱼前员工这样说过。此外,斗鱼是同股不同权,但在香港可能达不到申请同股不同权的条件。

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  不过这次虎牙在纽交所上市不仅没有变成映客那样的破发,反而大涨,估计给了斗鱼不少的期盼,而从香港上市到改为赴美上市,斗鱼需要面临将此前募集的部分人民币投资,换成美元的问题,以及搭建VIE结构的问题,时间又延迟了数月。耗费很多金钱成本和时间成本,一拖再拖,再加上各方原因,斗鱼也只能晚于虎牙美国上市了。

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  除了这两个争“直播一哥”的,还有一个跟不上的老三熊猫直播。在斗鱼和虎牙厮杀上市时,曾经的游戏直播“老三”却因为融资不顺利问题,面临艰难窘境。即使有“国民老公”王思聪在,也难让熊猫直播改变如今的现状。

  内容上看,在游戏和电竞内容基础上,虎牙已先后推出了户外、二次元、漫画等增长迅速的品类。“我们将海外业务视为直播领域的核心差异化竞争因素。”虎牙首席执行官董荣杰此前曾表示。虎牙透过旗下的Nimo TV进军东南亚和拉美市场,自2018年开始运营,截至同年12月的月活用户总数突破1150万。

  无论哪一块,可以说都需要大量的前期投入才能见成效,需要资本的大力支撑。

  直播市场的天花板即将到顶,让虎牙直播不得不开始通过融资的方式,来备战下一个战场。

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  直播的未来在哪里?

  电商圈比如如涵是靠网红带货带来利润,那么直播平台就是靠各个游戏直播来获取利益的了。

  斗鱼已拥有全行业数量最多的头部主播,截至2018年12月,斗鱼与国内TOP100游戏主播中的50位签订了独家直播合同,包括8位TOP10主播,包括PDD、大司马、旭旭宝宝、冯提莫等多主播都是旗下的。

  虎牙旗下也有众多签约主播与战队:英雄联盟全明星Solo冠军Uzi、主播董小飒、炉石直播界一哥一姐安德罗妮和蒙太奇、王者荣耀超强人气战队AG超玩会、球球大作战BPL冠军619战队等。

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  前段时间《绝地求生》和《堡垒之夜》的成功,已经证明了直播平台对于游戏的巨大影响力和导流作用,很多明星比如林更新、周杰伦等都在玩这些游戏,明星的效应给直播平台带来了更大的流量与收入。游戏直播在未来将可能不仅仅停留于游戏、直播领域,其娱乐的属性加上广大的用户群体,都直指游戏直播的泛娱乐之路。

  还有各类电竞游戏KPL等,都能给直播平台带来大量吸引力,就比如前段时间的IG赢了刷爆C叔的朋友圈,C叔虽然不懂电竞,但还是会被大量的人流吸引过去。

  虎牙直播CEO董荣杰曾表示:“一家公司IPO之后业务持续迭代、快速迭代,持续不断地会有新的业务出来的公司非常少。比如说像阿里就是一个,还有苹果、亚马逊。大部分公司IPO时候的业务和IPO三年以后的业务其实是一样的。也就是说,其实这些公司IPO之后的3年,它的成长、整个公司的进取欲望其实是没有以前强的。”

  按C叔的理解,董荣杰的意思是,虎牙已经为上市之后的这种持续迭代做好了准备。斗鱼在上市之后,会如何?


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